USD Stabil tetapi Nada Dasar Tetap Bearish – Scotiabank

Dolar AS (USD) diperdagangkan sedikit lebih tinggi secara keseluruhan pada sesi ini tetapi kinerjanya lebih bervariasi terhadap mata uang G10 dan merosot ke level terendahnya sejak November terhadap CNY dalam perdagangan semalam, lapor Kepala Ahli Strategi Valas Scotiabank, Shaun Osborne dan Eric Theoret.

Penurunan USD stabil tetapi menghadapi hambatan dari tarif

"Sentimen risiko positif seiring dengan kemajuan yang dicapai dalam kesepakatan perdagangan, meskipun ada kritik bahwa perjanjian perdagangan AS/Jepang tidak akan banyak mengubah dinamika perdagangan mengingat keringanan yang diberikan kepada produsen mobil Jepang. Sementara itu, tarif efektif rata-rata yang dihadapi konsumen AS tetap tinggi (sekitar 20%) yang akan mendukung kekhawatiran tentang kenaikan inflasi dalam jangka pendek dan potensi pembatasan pada aktivitas konsumen yang mungkin ditimbulkan oleh tarif. AUD dan NZD memimpin kenaikan di antara mata uang G10 di tengah suasana pro-risiko sementara perdagangan dolar/Eropa lebih kuat hingga saat ini."

"Rebound Dolar AS (USD) mungkin bersifat sementara. Meskipun tarif kemungkinan akan memberikan kenaikan sekali saja pada tingkat harga, investor jelas khawatir bahwa risiko inflasi menjadi lebih terperangkap, terutama di tengah kritik yang terus berlanjut terhadap kebijakan The Fed oleh Presiden Trump dan tekanan untuk menurunkan suku bunga. Swap inflasi AS 2 tahun telah sedikit menurun hari ini tetapi tetap di atas 3% sementara futures terus mencerminkan sekitar 100 bp pemotongan suku bunga The Fed selama 12 bulan ke depan. Kami tetap negatif terhadap prospek USD dalam jangka menengah dan berpikir bahwa kenaikan yang terlihat sepanjang paruh pertama Juli kemungkinan telah mencapai puncaknya."

"Tren bearish teknis tetap utuh dan dinamika tren kembali menguat setelah konsolidasi awal Juli. Risiko peristiwa sedikit lebih tinggi hari ini dibandingkan awal minggu ini. Keputusan kebijakan ECB tidak diharapkan menghasilkan penyesuaian kebijakan tetapi perhatian akan tertuju pada bagaimana Presiden Lagarde menggambarkan prospek. Klaim Awal Mingguan AS diperkirakan akan sedikit meningkat, menjaga Klaim Berkelanjutan tetap agak tinggi. Data PMI AS bulan Juli mungkin mencerminkan aktivitas yang relatif tangguh tetapi sub-komponen harga dan pekerjaan akan menjadi perhatian."