ECB: Sikap Hawkish dengan Kenaikan Terbatas di 2026 – TD Securities

Strategis TD Securities Pooja Kumra mencatat bahwa pejabat ECB telah menjadi lebih hawkish seiring dengan munculnya kembali risiko inflasi yang dipicu oleh energi, tetapi kasus dasar bank masih untuk hanya satu kenaikan suku bunga menjelang akhir 2026. Pasar telah beralih dari pemotongan yang moderat ke penetapan kenaikan kumulatif 2026, sementara penelitian ECB menunjukkan adanya jeda yang panjang dari kebijakan ke inflasi, terutama untuk layanan.

Pasar beralih dari pemotongan ke kenaikan moderat 2026

"Penelitian dari ECB menunjukkan bahwa kenaikan 50 bp dapat mengurangi inflasi sebesar 0,2-0,3% dalam 12-18 bulan sementara inflasi layanan memerlukan lebih dari 24 bulan untuk transmisi."

"Jeda besar ini juga menunjukkan mengapa anggota ECB mulai terdengar hawkish tanpa menunggu cerita terungkap."

"Pasar telah beralih tajam dari penetapan 8-9 bp pemotongan ECB untuk tahun ini (per 27 Februari) ke penetapan kenaikan kumulatif 40 bp di 2026."

"Kasus dasar kami tetap untuk ECB memberikan satu kenaikan suku bunga menjelang akhir 2026."

"Jika respons beralih ke dukungan fiskal yang agresif, bank sentral (terutama yang sudah beroperasi dekat netral seperti ECB) mungkin akan kurang tertekan oleh risiko pertumbuhan saat mempertimbangkan kenaikan lebih lanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)