CNY: Permintaan Stabil dari Posisi Dasar yang Rendah – BNY

Ahli Strategi BNY, Geoff Yu, mencatat lonjakan permintaan Yuan Tiongkok yang mengejutkan sejak konflik dimulai, dengan posisi yang kurang dilindungi dibersihkan dan aset Tiongkok bertahan, terutama ekuitas. Ia memprakirakan manajemen CNY yang hati-hati dan alokasi portofolio secara bertahap ke dalam obligasi dan ekuitas Tiongkok untuk mendukung mata uang tersebut, meskipun kepemilikan asing saat ini tetap kecil dibandingkan dengan aset AS.

Aliran CNY membaik seiring normalisasi posisi

"Salah satu pola aliran yang paling mengejutkan yang kami amati sejak konflik dimulai adalah lonjakan pembelian CNY yang tidak dapat dikaitkan dengan pelunasan lindung nilai. Tingkat lindung nilai dalam mata uang ini sekarang sekitar 30% di bawah rata-rata 1 tahun yang bergerak, menunjukkan bahwa posisi yang kurang dipegang telah dihapus."

"Di awal tahun, kami mengemukakan kasus untuk apresiasi bertahap CNY, di samping penyesuaian valuasi dalam mata uang APAC surplus tinggi lainnya. Dalam jangka pendek, semua surplus tersebut berisiko akibat kemacetan energi, tetapi Tiongkok kurang terpapar dibandingkan rekan-rekannya di Asia Utara dan Timur."

"Manajemen CNY resmi yang hati-hati juga akan membatasi volatilitas yang terwujud, yang akan dipandang positif dalam lingkungan saat ini. Apresiasi APAC yang lebih luas untuk membatasi disinflasi yang diteruskan adalah mungkin, tetapi posisi aset yang berlebihan di negara-negara seperti Korea Selatan dan Taiwan mungkin diperlukan terlebih dahulu."

"Dalam jangka panjang, asalkan akses yang lebih besar dan reformasi pasar modal terus berjalan, kami memprakirakan aset Tiongkok akan menarik alokasi yang lebih baik dalam portofolio global yang terdiversifikasi. Namun, ini tidak harus mengorbankan aset AS."

"Minat luar negeri dapat meningkat secara signifikan, lebih lanjut mendukung CNY, tetapi basisnya terlalu kecil untuk secara berarti mempengaruhi alokasi portofolio AS secara keseluruhan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)