JPY: Keraguan Intervensi saat Dolar Melanjutkan Kenaikan – MUFG

Kepala Riset MUFG, Derek Halpenny, mencatat bahwa Dolar AS telah menembus di atas level 100 pada DXY dan mendorong USD/JPY ke level tertinggi tahun berjalan yang baru, dengan Minyak stabil di dekat USD 100. Ia berargumen bahwa otoritas Jepang menghadapi tekanan yang semakin besar terkait kelemahan Yen tetapi melihat prospek terbatas untuk intervensi yang berhasil, bahkan jika USD/JPY diizinkan untuk menguji atau menembus di atas level 160.

Jepang Mempertimbangkan Opsi Terkait Penurunan Yen

"Kenaikan harga energi selalu menjadi masalah besar di Jepang mengingat negara ini mengimpor hampir semua kebutuhan energinya. Kenaikan harga ini diperburuk oleh depresiasi yen yang terus berlanjut dan otoritas Jepang diprakirakan akan menghadapi tekanan yang meningkat untuk menghentikan depresiasi yen. Apakah intervensi akan segera terjadi?"

"Kami tidak yakin, tetapi jika intervensi terjadi, tidak mungkin memiliki keberhasilan yang bertahan lama. Kementerian Keuangan mungkin akan membiarkan penembusan di atas level 160 untuk mengukur aksi harga di atas level utama tersebut. Saat ini kami diperdagangkan di atas level di mana, pada bulan Januari, Federal Reserve dilaporkan memeriksa suku bunga di USD/JPY, mengirim pasangan mata uang tersebut turun 7 angka besar dalam periode tiga hari."

"Masalah bagi Kementerian Keuangan adalah bahwa ini jelas merupakan pergerakan Dolar AS dan oleh karena itu kemungkinan akan sia-sia untuk melakukan intervensi pada tahap ini. Sementara USD/JPY berada di level tertinggi tahun berjalan yang baru, EUR/JPY lebih dari 2% lebih rendah dibandingkan dengan tertinggi bulan Januari. Dalam basis tertimbang perdagangan, yen telah melemah (AUD/JPY dan CAD/JPY misalnya lebih tinggi) tetapi skala kelemahan dalam NEER BoJ adalah marginal - -0,4%."

"Selain itu, akan sulit bagi Kementerian Keuangan untuk berargumen bahwa telah terjadi aksi harga yang tidak teratur. USD/JPY hanya lebih dari 2% lebih tinggi selama sepuluh hari perdagangan sejak konflik dimulai. Mengizinkan penembusan di atas level 160 dapat memicu aksi harga yang tidak teratur yang akan memberikan justifikasi untuk tindakan pada saat itu."

"Kami tampaknya siap untuk kekuatan Dolar AS lebih lanjut dari sini. Harga minyak mentah telah stabil pada level yang tinggi dengan ruang untuk kenaikan lebih lanjut sementara penembusan di atas level 100 pada DXY (dan di bawah 1,1500 pada EUR/USD) dapat melihat momentum positif semakin diperkuat oleh potensi penembusan di atas level 160 pada USD/JPY."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)