Tiongkok: Risiko Pertumbuhan dari Minyak dan Ketegangan AS – TD Securities

Alex Loo dari TD Securities mencatat bahwa ekonomi Tiongkok memulai tahun 2026 dengan kuat, dengan kejutan positif dalam Produksi Industri, Ekspor, dan rebound dalam Investasi Aset Tetap yang didorong oleh kebijakan quasi-fiskal. Namun, harga Minyak yang lebih tinggi akibat konflik Timur Tengah dan ketidakpastian dalam pembicaraan perdagangan AS-Tiongkok, termasuk kemungkinan pembatalan kunjungan Trump, menimbulkan risiko penurunan terhadap prakiraan PDB Tiongkok sebesar 4,6% untuk tahun 2026.

Data Solid tetapi Risiko Eksternal yang Meningkat

"Saat Tiongkok menghadapi lebih banyak hambatan eksternal seperti guncangan harga minyak akibat konflik Timur Tengah dan pembicaraan negosiasi perdagangan yang ketat dengan AS, kami memprakirakan otoritas akan meningkatkan dukungan fiskal jika sektor manufaktur menghadapi harga input yang jauh lebih tinggi yang mungkin memaksa perusahaan untuk mengurangi output dalam beberapa bulan ke depan."

"Jika harga minyak tetap sekitar US$100/bbl selama 3 bulan ke depan, kami memprakirakan otoritas akan meluncurkan langkah-langkah dukungan kebijakan yang terarah (misalnya, pemotongan pajak dan subsidi) untuk mendukung UKM/manufaktur."

"Dengan demikian, kami memprakirakan Beijing akan lebih menekankan pada dampak pertumbuhan daripada inflasi yang akan menempatkan beban pada kebijakan fiskal daripada kebijakan moneter."

"Kami mempertahankan prakiraan PDB kami di 4,6% untuk tahun 2026 karena dampak pertumbuhan dari guncangan harga minyak kemungkinan akan terlihat di kemudian hari tahun ini dan otoritas memiliki bandwidth fiskal untuk mengimbangi hal ini."

"Jika Trump membatalkan perjalanannya ke Tiongkok, kami percaya pasar kemungkinan akan menginterpretasikan bahwa hubungan AS-Tiongkok kembali menurun dan pejabat AS mungkin akan mengambil pendekatan yang lebih tegas (misalnya, penerapan kembali tarif) untuk membawa Tiongkok ke meja perundingan yang mungkin akan membuat pasar terkejut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)