CAD: CPI yang Dovish Membuat BoC Tetap Waspada – TD Securities

Para analis TD Securities mencatat Indeks Harga Konsumen (IHK) Kanada meningkat menjadi 2,4% tahun-ke-tahun di bulan Maret, didorong oleh harga Minyak yang lebih tinggi, namun ukuran inti tetap tenang. Mereka melihat angka ini sebagai dovish dan konsisten dengan panduan Bank of Canada (BoC) untuk mengabaikan lonjakan sementara. Mereka memprakirakan momentum pasar saat ini akan berlanjut dan mempertahankan bias terhadap obligasi 2 tahun jangka panjang serta flatteners Jun/Des.

Inflasi inti yang lembut dan perdagangan kurva

"Inflasi umum meningkat menjadi 2,4% y/y karena harga naik 0,9% m/m, meleset 0,2 p.p dari ekspektasi pasar (pasar: 2,6%, TD: 2,5%)."

"Harga minyak yang lebih tinggi mendorong inflasi umum, tetapi stabilisasi inflasi inti menjaga angka ini di sisi dovish. Rincian lebih lanjut juga berkontribusi pada sifat dovish, dengan ex-makanan/energi sedikit menurun dan tingkat inflasi inti tahunan 3 bulan masih di bawah target."

"Secara keseluruhan, BoC jelas memberi sinyal bahwa mereka bersedia mengabaikan lonjakan inflasi jangka pendek dan dengan demikian, kami melihat angka ini konsisten dengan nada mereka saat ini dan kehati-hatian yang berkelanjutan."

"Meskipun ada kejutan ke bawah, tidak ada reaksi besar dari suku bunga karena imbal hasil tetap dalam 1 basis poin di dalam level sebelum angka ini dan spread CAN-AS hanya menyempit 1-2 basis poin. Kami memperkirakan perlu beberapa angka serupa lagi untuk meyakinkan pasar agar sepenuhnya pulih dari puncak harga pada bulan Maret, tetapi memprakirakan momentum saat ini yang telah kami lihat sejauh ini akan berlanjut."

"Kami masih memiliki bias terhadap obligasi 2 tahun jangka panjang dan flatteners Jun/Des, karena harga hawkish untuk 2026 dikurangi oleh pasar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)