Fed: Powell Memberi Sinyal Siklus Pemangkasan Mini- ABN AMRO

Bill Diviney, ekonom senior di ABN AMRO, menunjukkan bahwa FOMC menurunkan kisaran target untuk suku bunga The Fed sebesar 25bp menjadi 2,00-2,25%, seperti yang diharapkan secara luas.

Kutipan Utama

“Ketua Fed Powell membuat alasan kuat untuk langkah tersebut dalam konferensi persnya, dengan mengutip tiga motivasi utama: untuk memastikan terhadap risiko penurunan dari ketegangan perdagangan dan perlambatan manufaktur global, untuk mengimbangi efek faktor-faktor yang sudah ada pada aktivitas di AS ( khususnya sektor manufaktur), dan akhirnya, untuk membawa inflasi kembali ke target."

"Selain itu, Powell juga mencatat penurunan estimasi tingkat netral anggota FOMC, yang menyarankan sikap kebijakan saat ini kurang akomodatif daripada yang diperkirakan sebelumnya, serta penurunan perkiraan NAIRU, yang menunjukkan lebih banyak ruang bagi pasar tenaga kerja untuk berkembang tanpa tekanan inflasi yang signifikan."

“Namun, Powell juga berupaya mengelola ekspektasi untuk penurunan suku bunga yang lebih agresif. Ketika ditanya tentang apakah satu potongan 25bp akan cukup, ia menekankan jalan FOMC telah sejak awal tahun, bergerak dari bias kenaikan, ke sikap netral, dan kemudian ke bias pelonggaran - dan bagaimana ini dengan sendirinya telah memberikan stimulus signifikan dengan meringankan kondisi keuangan."

"Powell gagal untuk 'keluar-dari-sikap-dove' pada ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga, dengan pasar ekuitas menurun, dolar naik, dan harga OIS dari penurunan suku bunga menurun c. 7bp (dengan 58bp potongan masih diperkidakan pada tahun depan)."

"Jadi, hasilnya mendukung pandangan kami bahwa Fed akan memberikan dua pemotongan 25bp tambahan pada Q1 2020."